El último trimestre del año pasado mostró un desempeño dispar entre los principales sectores de la economía argentina, con empresas de energía y servicios públicos liderando los resultados, y el sector bancario afectado por el aumento de la mora crediticia.
La mora bancaria, la recomposición tarifaria de servicios públicos y la desaceleración de la actividad económica fueron algunos de los factores que influyeron en los balances de las principales compañías del país durante el último trimestre del año pasado. Según analistas del mercado, el período tuvo sectores claramente beneficiados y otros que enfrentaron mayores dificultades.
Las empresas del sector energético y de servicios públicos (utilities) lideraron los resultados, impulsadas por la normalización tarifaria, una mayor visibilidad regulatoria y márgenes resilientes. En contraste, el sector bancario registró el peor desempeño, con un deterioro en la calidad de activos y mayores provisiones que presionaron su rentabilidad, a pesar de cierta recuperación en los márgenes financieros.
El impulso del sector energético y de utilities
La petrolera YPF reportó un trimestre operativo fuerte, con una ganancia bruta de 1.324 millones de dólares, un 33,1% más que el año anterior. Aunque el resultado neto final arrojó una pérdida por un cargo impositivo extraordinario, los números operativos confirmaron la eficacia de su estrategia de concentrarse en Vaca Muerta. Analistas de Delphos Investment destacaron la recuperación del flujo de caja, la mejora del apalancamiento y el avance en proyectos de infraestructura y exportación.
Pampa Energía también mostró un desempeño positivo, con una ganancia neta de 162 millones de dólares, un aumento del 52,8% interanual, impulsada por sus operaciones en Rincón de Aranda y la mejora en los precios de la energía.
Las distribuidoras de gas, como Transportadora de Gas del Norte (con una utilidad neta de 31,5 millones de dólares, +12% interanual), Transportadora de Gas del Sur y Transener, presentaron balances firmes. La normalización regulatoria y el sistema de indexación mensual devolvieron previsibilidad a sus flujos de caja y reactivaron los planes de inversión en mantenimiento y seguridad de red.
La presión sobre el sector financiero e industrial
El sector bancario se vio afectado por el aumento de la mora en un contexto de tasas de interés positivas y pérdida de poder adquisitivo. El balance de Grupo Galicia, por ejemplo, persistió en terreno negativo luego de que los cargos por incobrabilidad escalaran al 29%. Incluso BBVA Argentina, que logró mejorar su rentabilidad y hacer crecer el crédito, vio aumentar sus préstamos en situación irregular al 4,1% del total, desde un 3,3% en el trimestre previo.
Por su parte, el sector industrial en términos generales se mantuvo más débil, con una caída secuencial en los volúmenes de venta, aunque con una mejora interanual. Empresas como Ternium tuvieron un desempeño catalogado por los analistas como «mixto».