El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá este jueves 12 de noviembre a las 16 el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de octubre. Las proyecciones privadas anticipan una variación mensual cercana al 1,9%, similar a la de los cinco meses previos.
El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dará a conocer este jueves 12 de noviembre, a las 16, la inflación de octubre de 2026. Las estimaciones privadas coinciden en que los precios se habrían mantenido cerca del 2% mensual.
La expectativa es que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubique entre el 1,8% y el 2%, prácticamente sin cambios respecto del 1,9% registrado en septiembre. Entre los factores que inciden en el índice se mencionan los aumentos de alimentos, las actualizaciones de tarifas y los ajustes de precios estacionales.
Estimaciones privadas
Un informe de Fundación Capital, fechado el 11 de noviembre, señala que la inflación se encuentra estancada alrededor del 1,9% mensual desde mayo y que no aparecen señales claras de una desaceleración adicional.
“La inflación evoluciona a una velocidad crucero promedio de 1,9% mensual, sin señales claras de una nueva desaceleración”, sostiene el estudio, que proyecta para octubre un resultado similar al de los cinco meses anteriores.
La consultora considera que, de mantenerse esta dinámica, 2026 podría cerrar con una inflación cercana al 31%, prácticamente en línea con el 31,5% registrado en 2025.
Fundación Capital calcula que la inflación de octubre habría sido del 1,9%, mientras que el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyectó una suba del 1,8%, una décima por encima de la estimación de la encuesta anterior.
El REM de octubre reunió las proyecciones de 45 participantes, entre consultoras, centros de investigación y entidades financieras. Los diez analistas con mejor desempeño en sus pronósticos anteriores también estimaron un incremento del 1,8% para el décimo mes del año.
En el caso de la inflación núcleo, que excluye los precios estacionales y regulados, las expectativas se ubicaron entre el 1,6% y el 1,7% en el REM. Fundación Capital, por su parte, proyectó una inflación núcleo de entre 1,7% y 1,8%, ligeramente por debajo del índice general.
El informe destaca que entre enero y abril la inflación mensual había promediado el 2,9%, mientras que entre mayo y septiembre descendió al 1,9%.
Antecedente de CABA
El índice de precios de la Ciudad de Buenos Aires registró una inflación del 1,9% en octubre, con una aceleración de una décima respecto de septiembre. Según el informe, la inflación porteña estuvo impulsada por los alimentos, los servicios y los precios estacionales.
Dentro de los alimentos, el incremento más significativo correspondió a verduras, tubérculos y legumbres, con una suba del 12,9%. También aumentaron los precios vinculados con vivienda, servicios y gastos asociados al turismo.
Fundación Capital estima que los precios estacionales habrían aumentado alrededor del 2,5% durante octubre, impulsados principalmente por las verduras y por los primeros movimientos de precios relacionados con la temporada turística de verano. En la Ciudad, los gastos de recreación y cultura avanzaron 2,8%, mientras que los servicios de alojamiento aumentaron 2,6%.
Precios regulados y tarifas
Según Fundación Capital, los precios regulados registraron aumentos mensuales promedio del 2,3% entre mayo y septiembre, y en octubre habrían vuelto a ubicarse por encima del 2%. La consultora calcula que este componente habría aportado aproximadamente medio punto porcentual al IPC de octubre.
Entre los incrementos relevados aparecen las tarifas de agua y gas, con subas del 2,2%, y electricidad, con un aumento del 1,6%. También se registraron ajustes en el transporte público del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA), donde los boletos de colectivos aumentaron 2,9% y el subte, 3,7%.
A estos movimientos se sumaron aumentos del 1,5% en las naftas y del 2,5% en las cuotas de medicina prepaga y los servicios de internet, telefonía y televisión por cable.
Factores de persistencia
El informe identifica problemas de fondo que dificultan una reducción sostenida de la inflación: la inercia inflacionaria, las expectativas todavía elevadas, los mecanismos de indexación y la necesidad de continuar ajustando algunos precios relativos.
La inercia se produce cuando numerosos precios y contratos siguen actualizándose en función de aumentos anteriores. Fundación Capital menciona como ejemplos las fórmulas de actualización de tarifas, alquileres y transporte. En el caso de los colectivos de la Ciudad de Buenos Aires, los boletos se ajustan mediante un mecanismo que combina la inflación con un incremento adicional del 2% mensual. Las tarifas de agua incorporan en su fórmula la evolución de precios al consumidor, precios mayoristas y salarios. Los contratos de alquiler que todavía utilizan el Índice para Contratos de Locación (ICL) también reflejan movimientos anteriores de precios e ingresos.
El estudio señala que la mediana de inflación esperada para los próximos doce meses, según el relevamiento de la Universidad Torcuato Di Tella que cita Fundación Capital, se ubica en el 30%, frente al 25% de diciembre de 2025.
Política cambiaria y ajustes pendientes
El informe también pone el foco en la estrategia oficial para contener los precios a través de la estabilidad cambiaria. Según Fundación Capital, el Banco Central viene administrando su participación en el mercado de cambios, evitando compras de divisas en jornadas de mayor presión sobre el dólar y retomándolas cuando el tipo de cambio presenta menores fluctuaciones.
La consultora interpreta esa estrategia como parte de los esfuerzos del Gobierno para evitar que los movimientos cambiarios agreguen presión a los precios internos. Sin embargo, advierte que utilizar el tipo de cambio como ancla inflacionaria también limita las posibilidades de acumular reservas, una cuestión especialmente relevante de cara a 2027.
El estudio identifica otras decisiones que contribuyen a moderar el IPC en el corto plazo, pero dejan ajustes pendientes. Una de ellas es la postergación, por tercer mes consecutivo, de la actualización del impuesto a los combustibles líquidos. De acuerdo con los cálculos de Fundación Capital, existe un incremento pendiente del 64% en ese impuesto. Si se aplicara íntegramente, tendría un impacto estimado del 11% sobre el precio de la nafta y agregaría aproximadamente 0,4 puntos porcentuales a la inflación.
Otro ejemplo aparece en el transporte. Los colectivos de jurisdicción nacional del AMBA acumulan cinco meses sin aumentos, mientras que las tarifas de las líneas de la Ciudad y de la provincia de Buenos Aires registran ajustes mensuales. Esta diferencia, advierte la consultora, tiene una contrapartida fiscal: mantener congelados determinados boletos puede incrementar las necesidades de subsidios si los costos del servicio continúan aumentando.
Proyecciones para noviembre y diciembre
Las proyecciones de Fundación Capital indican que la inflación difícilmente consiga una baja significativa durante los últimos dos meses del año. La consultora estima una variación del 1,8% para noviembre y del 2,1% para diciembre, con una mayor incidencia de los precios estacionales en el cierre de 2026. En diciembre, este componente podría aumentar 2,6%, impulsado especialmente por turismo y recreación.
También se menciona la evolución de la carne, que suele registrar aumentos más importantes entre noviembre y marzo. El informe advierte que, por su peso dentro de la canasta del IPC, una suba del 10% en el precio de la carne podría aportar por sí sola unos 0,6 puntos porcentuales a la inflación general. Se trata de un ejercicio de sensibilidad y no de un pronóstico de que ese incremento efectivamente vaya a producirse.
Los precios regulados tampoco ofrecerían demasiado margen de alivio. Fundación Capital proyecta que aumenten un promedio del 2,3% mensual durante noviembre y diciembre. Para noviembre, el estudio menciona subas de entre el 2,5% y el 3% en prepagas y telecomunicaciones, además de incrementos previstos del 3,6% en electricidad y cercanos al 2,3% en gas y agua. Los boletos de colectivos del AMBA, por su parte, registrarían un aumento promedio del 3,4%, con diferencias según la jurisdicción.
Cierre de 2026 y desafíos
La principal advertencia de Fundación Capital es que el descenso de la inflación desde los niveles del primer cuatrimestre no garantiza una nueva etapa de desaceleración. Si se cumplen sus proyecciones, 2026 cerraría con un aumento de precios del 31% entre diciembre y diciembre, prácticamente sin cambios frente al 31,5% de 2025.
La consultora destaca que el ritmo mensual del 1,9% equivale a una inflación anualizada cercana al 25%. Sin embargo, aclara que esa velocidad de aumento continúa siendo elevada y que la convergencia hacia registros más bajos será gradual.
El informe también señala que quedan pendientes correcciones de tarifas y otros precios relativos, con el desafío adicional de que algunas decisiones deberán adoptarse durante un año electoral. Por eso, plantea que la reducción de la inflación debería sostenerse sobre fundamentos duraderos, como el equilibrio fiscal y una política monetaria prudente, y no depender exclusivamente de mecanismos que contengan determinados precios o el tipo de cambio.